瑞银(UBS)金属评论

　　基本金属平静走低

　　周三基本金属交投清淡，铜和铅承压，而锌和铝坚挺，但没能守住周二的涨幅。镍持平，似乎尝试在高点形成底部，而锡维持在高点。

　　昨日亚洲的交投使铜开在8120美元，铝开在2940美元，与周三的开盘价持平，市场交投非常清淡，亚洲的消费商兴趣缺乏，信号明显显示亚洲北部的消费商在等待更好的价格买入。中国的海关数据显示4月铜和铜合金进口较3月下降4％，这是另一个在目前价位上对铜的需求有限的证据。上海金属价格下跌，铜和锌均下跌1.5％，在近期地震引发的反弹之后锌主要是获利回吐。

　　目前我们不愿整体做多基本金属，因价格受到投机多头和生产中断预期的拉动。基于我们与交易员的交谈，消费商需求疲软。库存处于低位、Codelco的罢工问题和其他生产问题阻止我们做空铜，虽然铝的供应充足，但对做空铝我们显然谨慎，因有关中国的铝产量情况不确定。尽管我们认为铝冶炼厂不会发生大面积损坏，但我们担忧水电大坝的损坏和煤矿的关闭。今年年初铝市场飙升的部分原因就是对中国电力供应的担忧，如今可能也是这样。近期反弹之后我们对目前价位上的铅和锌看平，中国的买盘令人担忧。

　　BNP Paribas金属日评

　　除镍之外，昨日基本金属反弹。中国政府宣布四川省的冶炼厂和矿山进一步关闭。对该地区大坝和电厂的损坏也有担忧。中国大唐公司表示内地的四家工厂受损，并失去与其他两座水电站的联系。经济消息，今年第一季度欧元区GDP增长超过预期，较上个季度增长0.7％(预期增长0.5％)。德国和法国的表现尤为强劲。第一季度德国GDP增长加速至12年来的最高位，增长1.5％。同期法国GDP增长0.6％。较为利空的是4月美国工业生产下降0.7％。产能利用率从之前的80.4％回撤至79.7％。截至5月3日当周美国失业初申请人数升至37.1万。四周移动平均数下降1000人至365750。美联储主席伯南克敦促商业银行继续“筹资计划”以扩大他们的贷款。今年前四个月中国的工厂和财产支出增长25.7％，而固定资产投资增至4000亿美元。3月日本的机械订单环比下降8.3％。

　　铜收高2.1％至8296美元。注销仓单增加1400吨。5/6月价差从48美元升至60美元升水。4月智利的铜出口增至37.2亿美元，去年同期为33.7亿美元。铝上涨2.4％至3010美元。铝注销仓单增加3050吨，LME库存下降1925吨至1030450吨。消息称中国四川省的阿坝冶炼厂(年产能12万吨)自5月12日地震以来停止运营，引发铝早盘反弹。30日均线(2990美元)附近有空头平仓和投机买盘。CTA买盘将价格推升至3027美元，然后在少量生产商抛盘和获利了结的打压下小幅回撤。锌上涨1.4％至2318美元。Lundin矿业表示可能将年产量目标调低约7000吨，因其Aljiustrel矿山较晚开启。四川宏达化工公司的工厂停产，每年生产10万吨锌。铅上涨0.7％至2276美元，因消费商和生产商买盘。Ivernia警告需要约四个月的时间才能实现正常运营重启生产。镍跌破26500美元的支撑位，下跌0.9％至26309美元。四川省几乎所有的生铁制造商都停止生产(累计产能1万吨)。锡上涨0.6％25300美元。

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