经济环境综述：五一假期期间，美联储宣布降息25个基点至2％，符合市场预期，美国4月份非农就业人数减少了2万人，远远低于市场所预期的减少7.5万人。美元大幅走强，商品价格较4月30日普遍下跌。铜在8000之上高位震荡，短期预计将维持此格局，但随着时间推移回落风险日益加大；大豆反弹结束，短期转弱，下方目标1200；黄金已连续下跌，、中期弱势明显，下方第一目标位800美元；原油短期料维持高位震荡。上周国内各品种多走低，后市主要品种需谨防回调压力。从CFTC公布的基金持仓报告看，截止4月29日当周，基金在各品种上均减持净多单，净头寸仍多呈净多状态，但从连续数周变化趋势看，这种减持可能会继续导致各品种的回调或趋势的改变。

　　五一节日期间CBOT大豆期货走高，阿根廷政府和农户就大豆出口税分歧没有达成解决办法为市场提供支撑，政府和农户力争在5月2日之前达成协议,以避免曾在3月持续三周的罢工恢复举行，一名农户领袖周五表示,阿根廷农户在重新开始的抗议期间会限制农产品出售,但农户将继续和政府谈判。美国中西部恢复降雨,玉米种植停滞，大豆播种面积预期增加限制了市场涨幅。美元兑欧元周四升至五周高点，美元指数升至73.393,为3月11日来最高，一度令大豆期货跌至一个月低点。美国农业部5月9日将发布月度供需报告，政府将在该报告中发布2008/09年度的首份供应前瞻。

　　技术上看，美豆震荡走跌，价格在反弹至此轮下跌38.2％位置后跌破近期价格区间，预计反弹告一段落，后市第一目标位1200一线，预计将呈震荡走跌态势。上周连豆跟跌，从近期成交表现看下跌放量，后市预计仍有走跌空间，短期目标可看至4月初低点附近，空单可谨慎持有。豆油预计短期呈震荡走弱走势，持空单。预计A0901开盘价4030附近。

　　五一节日期间LME三个月期铜下跌，美元大幅反弹盖过了全球最大铜生产商智利Codelco罢工的影响。智利国营铜公司Codelco周五表示，将于周六下午重启Teniente分矿区，该全球最大的地下铜矿此前因转包合同工人罢工而关闭。转包合同工人罢工接近尾声的迹象增加。LME周一逢公共假期休市。

　　库存方面，长假期间LME库存微幅减少至109625吨，升水150美元/吨，注销仓单1.2万吨，后市库存望在10万吨左右启稳，随着时间的推移，库存升水对价格的支撑力度会越来越小，罢工等供应中断事件随着事件的解决，支撑因素望消失。经济环境方面，美次贷危机影响未消散，整体经济环境难立刻逆转，但短期美元望企稳，前期支撑价格大幅走高的因素将有所改变。短期价格预计受供应中断事件、弱势美元支撑等利多消息转变的影响而趋于走弱。国内方面，国内现货弱势明显，本年度消费呈现旺季不旺的特点，随着时间的推移，恐将逐渐呈压。近两周上交所库存减少，且前期两市比值较低，预计将逐渐影响到进口量，现货疲弱情况望逐步得到改善。

　　技术上看，LME铜收跌，总体仍维持高位震荡，短期预计价格将在60日均线处有所争夺，但多次挑战8800未果，谨防随着时间推移出现回落。沪铜上周小幅走强，比值有所恢复，但上方压力仍较大，短期恐将维持相对弱势的局面，后市比值望在伦铜走弱时有所抬高。操作上少量持有空单。预计cu0807开盘价64200附近。

　　纽约黄金期货在五一假日期间大幅下挫，美元持续反弹一度令黄金跌穿每盎司850美元。6月期金一周来大跌近4％,几乎尽数回吐今年以来全部涨幅。全球最大的黄金上市交易基金StreetTRACKS Gold Shares的黄金持有量截至周二降至580.45吨,其持有量在过去10天减少近10％,对人气造成打击。技术上看，纽金继续走跌，预计中期趋势转弱，回调目标位800美元，而长期牛市不变。沪金跟随走低，后市望进入中期回调，长牛不改。操作上可介入空单。

　　五一节日期间NYMEX原油期货走势震荡，美元升至两个月高点以及上周原油库存增幅高于预期、对尼日利亚原油供应的焦虑得以缓和均打压原油价格，艾克森美孚(Exxon Mobil)和尼日利亚石油工会达成协议,结束罢工。美国公布的4月非农就业人口降幅低于预期,且本周稍早公布的美国国内生产总值(GDP)数据显示首季经济温和成长，NYMEX原油期货周五大涨近4美元。燃料油现货方面，新加坡180CST燃料油价格跌至每吨558.65美元，价差可能进一步乘压。技术上看，美油高位大幅震荡，短期料仍维持，120美元恐难进一步上破。沪油同样维持高位震荡，总体后市将继续弱势跟随美油走势，恐难创新高。预计0807开盘4480附近。

（作者：陈园园)